港股市场迎来虎年第一股，同时也被行业称为下沉市场第一股的汇通达网络最近几天在招股期内传出多条新闻。

先是基石落定，6家基石投资者合共认购1.5亿美元，约占汇通达发售股份的49.76%，紧接着据媒体2月7日晚间报道，汇通达国际配售已获超额认购。

业内人士指出，战略基本面获得多个维度的共同认可，汇通达显现出其模式成熟，稳健增长，持续盈利的关键价值。

稳健增长+持续盈利:在下沉蓝海中抢滩登陆

在疫情等综合环境下，2018—2020年，汇通达总收入复合增长率高达29%。

公司经调整净利润由2018年的人民币1.24亿元，增加100.7%至2019年的人民币2.5亿元，并进一步增加29.1%至2020年的人民币3.22亿元。

基于2021年前9个月数据，汇通达各项业务保持了高速增长，其中交易业务收入约为461.4亿元，较上年同期增长35%，毛利率为2.2%，服务业务营业收入为2.8亿元，同比增长80%，毛利率为59.6%。

从毛利率复合增长率来看，2018—2020年，汇通达保持了15.6%的增速，其中服务业务板块毛利率增幅高达46.2%，交易业务板块毛利率增幅为11.5%。。

另一方面，汇通达所处的市场和现有的市场地位，也为其未来增长潜力注入了更多的信心。业内人士指出，资本市场更关注的是公司“企业数字化运营解决方案”业务，尤其是该业务在三季度收入的高速增长远超市场预期，进一步打开了想象空间。相对而言，在广告行业整体承压背景下，市场对“在线营销解决方案”业务增速放缓则已有足够预期。

据弗若斯特沙利文报告，若按2020年面向下沉市场的交易规模计算，汇通达在我国服务零售企业客户的交易平台中排名第一。

而预期到2025年，我国下沉市场耐用品，农业生产资料的总零售规模将从目前的4.7万亿元增长至7.3万亿元，年复合增长率约为9.4%有分析认为，背靠在快速发展的蓝海，又用长达10年的精耕稳坐头把交椅，筑起了汇通达未来估值提升的护城河

基石压舱+国配超额:汇通达稳字当头

分析人士指出，稳是汇通达此次港股IPO的第一关键词。

最新媒体报道显示，汇通达不仅引入了包括创维集团，商汤—W，景林资产管理，金螳螂建筑，Sands Talk Capital，海澜集团在内的6家基石投资者，其国际配售部分亦获得超额认购。

基石压舱+国配超额，足显汇通达选择春节这个时间点进行公开发售的稳当底气。

值得关注的是，6家基石的构成深有看头，其中不仅包括了创维，商汤这样的产业基石，也覆盖了景林这样的专业投资者业内人士指出，创维，商汤等产业基石有望进一步调动汇通达过去10年在下沉市场积累的资源优势，与其在业务层面进行更深入的融合

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