记者观察当基金经理都想做“最锋利的矛”
押注赛道的投资策略,正在被少数基金公司视为规模增长的“秘籍”。与过去几年少数基金经理追求个人利益而押注赛道不同的是,当下更多是追求规模增长的公司行为。
具体来看,东方阿尔法基金公司旗下多只基金分别押注北交所、机器人、军工等行业,同泰基金的一些产品分别押注机器人、资源股、北交所股票。这种“分工押注”的策略,已成为部分公司的规模扩张策略。
然而,从押注策略的本质看,无论是个人豪赌还是公司分工,其核心逻辑并没有改变,策略内核仍是新瓶装旧酒,本质都是对短期亮眼业绩与规模大增的极致追求。从过往几年押注赛道的基金产品发展情况看,在契合市场环境时,基金净值一飞冲天,吸引大量投资者申购买入,但在市场风格逆转之后,结果更多是“一地鸡毛”。
采用押注策略,目的是用短期业绩吸引投资者买入。但是,一些投资者通常是后知后觉的,只有基金业绩大涨之后,才会跟风买入。当大量投资者蜂拥而至时,往往已是行情中后期了。在市场逆转之后,那些高位投资的持有人很容易陷入亏损的境地。
这也意味着,基金公司或基金经理在追求“最锋利的矛”之际,往往是以稳健为代价。
晨星研究报告显示,持仓高度集中的基金波动剧烈,而投资者易在市场火热时涌入,又在行业遭遇逆风、净值深跌时“割肉”。那些一度风光的赛道型基金,多次成为投资者的“财富陷阱”。当基金公司尝试分散押注时,或许仍是暂时掩盖风险,仍将“何时买”与“买哪个”的难题,抛给投资者。
锋利易折而韧者长存。当行业真正领悟“投资者利益至上”,将其从口号内化为基因,基金公司才能真正赢得投资者的信任。
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