混动车未来市场空间超600万辆！产业链受益上市公司梳理

混合动力汽车正在加速放量，增速远高于超纯电动汽车中银证券最近几天报告称，在混合动力车型成本下降等因素的推动下，比亚迪等自主优质混合动力车型供给增加，混合动力市场自去年以来加速发展，渗透率不断提升根据FEMA的数据，2022年1—7月，PHEV车型零售量为62.6万辆，同比增长190.5%，远超BEV车型增速，渗透率提升至5.7%，而且HEV车型的零售量为43.5万辆，渗透率接近4%

中银证券预计，2022年混合动力市场空间将达到230万辆，2025年将达到607万辆，2021—2025年CAGR将达到52%。

根据公开信息，动力系统结构和电池容量的不同导致了BEV，PHEV和HEV的不同价格分布纯电动汽车受电池容量，充电速度，电池电量不稳定等因素影响，而且比较适合短途旅行混动车没有里程焦虑，比传统燃油车油耗更少，排放更低

再者，如果BEV车型拥有中长续航，就需要昂贵的大容量动力电池，而PHEV和HEV在没有大容量电池的情况下也能实现1000km以上的综合续航里程相比中长续航的BEV车型，具有明显的电池成本优势

中国汽车工程学会此前发布《节能与新能源汽车技术路线图2.0》指出，在节能汽车领域，2025年，2030年和2035年，新型混合动力汽车分别占传统能源汽车销量的50%—60%，75%—85%和100%，即2035年HEV将完全替代燃油汽车。

目前在国产混合动力汽车领域，比亚迪凭借丰富的产品矩阵和既定的口碑优势，领跑赛道深港证券去年11月16日的研究报告显示，截至去年9月，插电式混合动力市场前10大厂商的市场份额约为86.85%，比亚迪的销量市场份额为49.35%，具有绝对的领先优势

比亚迪去年也推出了DM—i混动车型，王朝网和海洋网两个系列已经安装今年1—8月，公司混合动力车型实现销量48.7万辆，销量增速快于公司纯电动车型

此外，平安证券研究报告指出，吉利紧随其后目前，雷神混动的月销量规模已经超过1万台伴随着产能的释放，预计9月份销售规模将再上新台阶长城汽车的混动系统率先搭载到威品牌伴随着长城柠檬混动系统搭载到哈弗品牌，以及新威品牌产品的推出，其混动车销量有望实现快速增长

另一方面，国泰君安证券1月17日研报指出，混合动力全产业链涉及整车，增量零部件等领域，其中预计2025年混合动力增量零部件总市场空间将达到1500亿元以上。

目前零部件领域的增量件主要是混合动力专用发动机和增量件产业链上布局动力和驱动系统的上市公司有布局混合动力变速箱齿轮双环传动的龙胜科技和银轮股份，布局增程式发动机的东安动力

但需要注意的是，业内有分析认为，如果纯电动汽车的里程焦虑迅速缓解，或者新一代超快充电迅速大规模应用，混合动力汽车的比较优势将被削弱。

同时，中银证券研报也提到，价格方面，由于不同动力系统的成本起点不同，8万元以下市场将长期被BEV车型占据而且由于BEV车型驾驶体验强，智能匹配，并且正在向长续航方向发展，所以未来12—25万元市场和25万元以上中高端市场的BEV车型会略占优势

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