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普冉股份:深耕NORFlash,拓展物联网、工控等高附加值市场

发布时间:2022-02-08 15:00   来源:全球新能源   阅读量:11965   

本文来自方正证券研究所2022年1月28日发布的报告《普冉股份:深耕NOR Flash和EEPROM,拓展物联网,工控等高附加值市场,成长空间打开》

深耕非易失性存储器芯片领域,国内NOR Flash和EEPROM主要供应商之一。

公司成立于2016年,主营产品为中小容量NORFlash和EEPROM凭借宽电压,超低功耗,高可靠性,高性价比等优势,公司在客户端积累了良好的品牌认可度NOR Flash方面,公司已与汇顶科技,恒玄科技等主控原厂,深天马,合力泰等手机屏幕厂建立了稳定的合作关系,EEPROM方面,也已和舜宇,欧菲光,丘钛等行业领先的手机摄像头模组厂商以及闻泰科技,华勤通讯,龙旗科技等ODM厂商稳定合作未来,公司将积极开拓海外市场,新的成长空间即将打开

NOR Flash:40nm节点产品开始供货,助力公司开拓智能穿戴等高附加值市场公司NOR Flash覆盖512Kbit-128Mbit容量范围,目前主要应用在蓝牙耳机,TDDI,AMOLED等消费电子领域工艺制程上,公司NOR Flash采用55nm的电荷俘获工艺,相较行业主流的浮栅65nm工艺制程,具备更优的功耗和芯片尺寸为持续提升公司产品竞争力,公司加速先进制程,大容量Flash研发及产业化进程,2021年已完成40nm节点上4M-128M全系列产品开发,并于Q3已进入生产供货阶段制程升级带来颗粒数提升,将助力公司开拓智能穿戴,物联网等高附加值市场,持续加码公司盈利能力提升

EEPROM:向95nm及以下工艺升级,加速拓展5G通讯,工控,汽车电子等领域EEPROM相较于NOR Flash容量更小,擦写次数更高,更适用于小容量数据存储与反复擦写场景目前,公司EEPROM产品覆盖2Kbit-1Mbit容量范围,主要采用130nm工艺制程,下游覆盖手机摄像头模组,白电,智能仪表等领域未来,公司将加强95nm及以下产品研发,通过工艺制程升级,存储单元尺寸优化两大维度持续提升产品性价比,加速向5G通讯,工控,汽车电子等市场拓展

市场高景气度叠加收入结构优化,公司2021年业绩翻倍增长公司预计2021年全年归母净利润区间2.6-3亿元,同比增长202.19%-248.68%,实现高速增长,主要受益于:1)市场高景气度下,公司在物联网,工控等细分领域市场拓展取得较大突破,2)国内市占率提升,叠加海外业绩突破,客户结构得到持续优化,加持综合毛利率提升,3)新品量产和40nm工艺升级,成本控制成效显著

盈利预测:我们预计公司2021-2023年营收12.2/17.7/24.9亿元,归母净利润2.8/3.4/4.4亿元,首次覆盖,给予推荐评级。

风险提示:1)行业竞争加剧风险,2)产品技术研发风险,3)下游行业景气度不及预期风险。,存储器大厂华邦电表示,目前市面上的VR装置均搭载多颗NORFlash元件,随着元宇宙的虚拟实镜装置设计将更趋轻巧,不同应用市场在运算功能及反应速度的要求提升,后续对Flash需求将持续增加。。

原文标题:普冉股份:深耕NOR Flash

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