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钢铁行业周报:需求边际改善关注长期配置价值

发布时间:2022-05-15 15:26   来源:东方财富   关键词:

本周市场回顾:

中信钢铁指数收于1676.68点,上涨2.16%,跑赢沪深300指数0.12个百分点,在30个中信一级板块中排名第23位。

重点领域分析:

钢厂产量增加,表观消费量改善本周,中国高炉产能利用率和钢铁产量小幅上升全国247家钢厂炼铁产能利用率为88.3%,环比上升+0.5%,同比下降—2.6%全国五种钢材周产量1008.7万吨,环比增长+0.5%,同比下降—8.0%近期产能利用率持续上升,主要是受前期疫情和部分例行检修高炉复产影响,目前供应强度仍在库存方面,本周钢材五大品种周社会库存1554.2万吨,环比—2.3%,同比+1.1%,钢厂库存700.6万吨,环比+0.3%,同比+22.0%社会库再次小幅去仓,而钢厂库存连续第三周增加,销售压力明显,五大品种钢材周表观消费量,以产量和总库存数据汇总,为1043.2万吨,环比+6.9%,同比—16.8%螺纹钢周消费量327.3万吨,环比+8.4%,同比—30.5%基建地产相关建材需求疲软,但总需求仍显示韧性本周建材日均成交量降至14.7万吨,环比—18.3%由于价格疲软,加上南方雨季,市场交易情绪持续低迷,关注后续需求的释放

不锈钢加工标的增长突出,管材或受益基建预期涨幅较高在行业整体低迷的背景下,不锈钢加工标的估值优势明显以销定产的商业模式和高成长特性成为驱动利润稳定向上的基础,加工轨道的技术壁垒也能有效支撑估值溢价此外,城市管网改造相关项目将成为基建项目的重要组成部分,给排水,燃气管道相关标的也有望受益于基建投资的高增长趋势

投资策略在短期内,需求的特点是弹性中长期来看,粗钢减产政策稳中有升,将改善行业供需形势基建高投入背景下,二季度可能成为钢材需求拐点,钢厂盈利预期有望进一步上行钢铁板块在估值洼地的配置价值突出建议关注区位优势明显的吕林燕钢铁,新钢股份,股息率高的优秀人才弹性标的方大特钢,行业龙头宝钢股份继续推荐兼具技术壁垒和高成长特征的金庸股票,此外,受益于城市管网改造和水利建设显著的新兴铸管和锦州地区管道也值得长期关注

风险:国内产量控制政策超预期,下游需求不及预期,原材料价格超预期上涨。

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