开源证券：食品饮料估值已步入合理区间

开源证券研报指出，往2022年展望，大背景环境是疫情后期经济活动仍在缓慢复苏经过2021年的经济波动，消费走弱后，从基本面的角度来看，多数子行业2022年应处于回暖改善过程，从估值角度来看，食品饮料已步入合理区间2022年估值稳定，板块仍需回归业绩增长主线我们选取2022年食品饮料交易策略四条主线:一是紧扣消费升级主线，布局白酒，二是关注价格传导主题，布局提价品种，三是关注共同富裕背景下的乡村振兴带来的投资机会四是2021年部分行业由于受到基数，疫情，以及渠道结构转变影响，处于经营困境2022年有望出现反转局面，重点关注调味品，速冻以及休闲食品行业的机会

对于白酒来说，旺季即将到来，我们预计高端白酒全年会从高到低，第二高端白酒的景气度不会降低。以茅台为龙头，高端酒的运营一直稳中有进，稳中有增，三季度超越市场的预期潜力有望走出全年前高后低的走势；中国次高端龙头企业增速和渠道反馈仍为正。随着价格扩张叠加消费升级，次高端迎来了消费升级渠道的扩张期和发展机遇。社德，汾酒，酒业等全国范围内的次高端涨价平稳，渠道利润领先，成交量迅猛。下半年收入增速超市场预期潜力。考虑到2021H2年疫情后旺季长期加速补库和基建催化，流动性较宽，虽然目前板块估值仍处于历史估值中心偏高的位置，但今年基本面稳定且有所改善，中长期来看，我们对白酒板块长期看好。

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