中间价报6.3498！出口持续强劲，人民币汇率创三年新高

华夏时报

央行全面降准实施在即，人民币兑美元汇率继续走强。

日前，人民币兑美元中间价报6.3498，调升179个基点而前一日，在岸，离岸人民币兑美元汇率盘中双双升破6.35关口，日内分别最高触及6.3451，6.3444，强势站上2018年5月以来的新高

多数业内人士认为，外贸保持高景气度与市场主体结汇需求旺盛，是支撑本轮人民币汇率走强的主要推动力。。

可是在人民币汇率走强的同时，推动汇率贬值回调的动因也在积蓄，人民币汇率的大拐点或许正在形成。

外贸高景气助推

今年以来，人民币汇率在波动中仍保持升值趋势4月至5月及10月至今，先后上演两轮较为明显的升值行情

央行在12月6日宣布，决定于15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，共计释放长期资金约1.2万亿元可是，大额流动性释放在即，似乎并没有影响人民币汇率的走势自7日以来，人民币汇率反而呈加速升值态势

WIND数据显示，截至12月8日16时30分，在岸人民币兑美元汇率收盘报6.3535元，较前日收盘价升143个基点离岸人民币兑美元汇率也同样强劲，截至12月8日18:50，报6.3485，日内上涨155个基点，盘中最高升至6.3432

往前看，据WIND统计，10月初至今，在岸人民币兑美元汇率上涨1.74%，同期美元指数上涨2.11%人民币兑美元汇率与美元指数近期均呈现出较为少见的双双上涨态势

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者表示，近期人民币强势表现，主要反映出外贸强劲表现，贸易顺差创历史次高，年底企业结汇意愿强，人民币资产吸引外资趋势流入等，同时近期人民币避险属性略强但从国内外贸进出口等宏观指标看，人民币整体处于均衡水平附近运行，双向波动常态化，市场心态还是很沉稳

同时，我们也注意到，一方面，美欧制造业景气差，以及市场对美欧经济的预期差，已经开始呈现明显收缩态势另一方面，伴随着Taper预期完全纳入美元指数定价，以及美联储加息预期的减弱，货币宽松程度层面对美元指数的利好已基本兑现，后续若欧洲央行开启资产购买缩减，则将对美元指数形成压制综合来看，短期内美元指数仍将延续上行态势，对人民币汇率形成压制，但若后续美欧经济和货币环境预期发生逆转，则美元指数有望开启新一轮下行走势，进而对人民币汇率形成支撑 高瑞东表示

人民币汇率见顶了吗。中国的外汇收支形势总体稳定，跨境资金有序平稳流动，外汇市场韧性增强，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

尽管人民币汇率近期上演一波独立行情，汇率回调贬值的风险也值得警惕，但其回调幅度预计相对可控。中国的外汇市场抗风险能力比过去明显增强，本轮美联储货币政策调整不会改变我国国际收支基本平衡的格局，也不会改变人民币汇率基本稳定的态势。

光大研报指出人民币已进入筑顶阶段向前看，前期推动人民币汇率上行的三重因素已经开始呈现出分化迹象，美元指数呈现出企稳反弹态势，我国出口增速大概率将延续趋势性下行，中美货币宽松程度将趋于收敛因而，人民币汇率进一步上行的概率已经不高，但短期内大幅下行的概率同样不高预计已进入筑顶阶段的人民币汇率，后期或将在6.3—6.7的区间内保持双向波动

中金公司研报则表示，预计伴随出口进一步放缓，国内货币政策边际宽松和美元周期性走强，预计人民币汇率在春节后到二季度或将承压但人民币风险溢价仍将在低位震荡，叠加外资对国债较有粘性的配置需求，人民币汇率或将小幅走弱，伴随下半年经济企稳回升，可能将在6.6附近窄幅震荡

此外，对于降准对人民币汇率影响，东方金诚首席宏观分析师王青认为，降准意味着国内货币政策边际宽松，虽然本身对人民币汇价有一定利空作用，但是本次降准在定向支持小微企业的同时，也在一定程度上释放了稳增长信号，令市场对明年中国经济保持中高速增长的信心增强，一定程度上带动人民币汇率走强。王春英表示，无论是从数量还是价格的指标来看，当前中国跨境资金流动和外汇市场表现出“双稳”特征。

从历史经验看，降准与汇率走势没有确定规律，汇率本身受基本面，市场供求，内外货币政策，国际资本流动性等多种因素影响近期降准并未改变稳健货币政策基调，且通过降准与结构性工具配合，引导金融机构支持实体经济，推动经济稳步恢复周茂华表示

未来人民币将在合理均衡水平附近运行，双向波动常态化周茂华指出，从趋势看，美联储加快推动政策正常化，但从国内防疫形势向好，全球有望延续复苏，我国外贸韧性足等，国内经济有望运行在合理区间，国内深化改革开放，全球投资者继续看好人民币资产发展前景等，人民币有望在均衡水平附近呈现强势震荡格局

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